Stage en analyse financier (2008): service entreprises au sein de la banque de France

Résumé du document

La présente note de synthèse ne développe aucunement de nouveaux concepts ou théories. «Ainsi la tâche n'est point de contempler ce que nul n'a encore contemplé, mais de méditer comme personne n'a encore médité sur ce que tout le monde a devant les yeux. » (Grawitz, 1993, Méthodes des sciences sociales, Dalloz).
Cette note de synthèse aura, tout au plus, ou tout du moins, le mérite d'être plus adaptée au contexte du praticien. En effet, tous les ouvrages théoriques introduisent l'analyse financière d'une entreprise par la compréhension de l'activité de l'entreprise, ce qui relève des aspects stratégiques (environnement et organisation, etc.), avant de décortiquer les comptes sociaux ! Or, dans la pratique, aucun analyste financier ne
s'attelle dans un premier temps à comprendre la stratégie de l'entreprise. Dans la quasi totalité des cas, l'étude se fonde sur les valeurs comptables et les ratios financiers. En effet, les ratios prudentiels ont la peau dure et la vie longue ! Tels les fossiles que nous découvrons sur la terre ferme après une secousse sismique, les normes sectorielles n'évoluent pas ou peu au fil du temps. Tout au plus, une ancienne règle prudentielle retrouvera son
trône à la place de l'actuelle norme en vigueur. C'est pour cela que tout examen d'un dossier de cotation commence par la comparaison des ratios financiers aux ratios prudentiels, ce que nous dénommerons l'approche normative. Heureusement, les analystes financiers sont des personnes consciencieuses ! Cette approche
normative est très souvent accompagnée d'une approche intrinsèque en tendance et d'une approche comparative. C'est après s'être fait une idée de la cotation attribuable à une entreprise ; à la seule vue des ratios financiers propres à l'entreprise et des ratios prudentiels ; que l'analyste financier s'intéressera aux éléments
extérieurs, extra comptables, etc.