Rapport de stage : CM-CIC Marchés - Etude de la volatilité des options de change

Julien M.

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Rapport de stage : CM-CIC Marchés - Etude de la volatilité des options de change

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Résumé du document

Le challenge présenté au début du stage consistait en plusieurs tâches :
- rédaction des lettres de marchés quotidiennes (morning sur les changes), et hebdomadaires (changes et taux), avec point d'actualité et élaboration de stratégies adéquates.
- rédaction des propositions à envoyer aux clients + pricing, avec un soupçon de structuration basique.
- traitement des opérations téléphoniques de changes avec les clients puis possibilité de mettre en place, traiter et retourner des opérations avec des contreparties (back to back).
Les stagiaires précédent(e)s présentaient également un profil « école de commerce », avec un intérêt prononcé pour la sphère financière (marché).

Je vais tâcher dans ce rapport de présenter l'ensemble des aspects de mon stage, en appuyant plus particulièrement sur, ce qui je dois l'avouer, m'a le plus intéressé, je veux dire le pricing et la conception de nouveaux produits adaptés au anticipations du marché et au cahier des charges de la clientèle.

Sommaire

Historique et organisation de l'entreprise
1. La fusion des deux services : Banque Fédérative Crédit Mutuel - CIC Paris
2. La nouvelle organisation
L'accueil recu
1. Un accueil sympathique
2. Une organisation géographique
3. Ma journée type
La concurrence

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Extraits

[...] Un problème a été rapidement soulevé : celui de la gestion en back to back. En effet, même si les traders que nous choisissons dépendent de structures non françaises, leur objectif fait qu'ils se doivent de marger un minimum sur les cotes que nous leur demandons. Puis, de notre côté, nous devons encore marger sur le client pour assurer notre bénéfice dans l'opération : ainsi, le client est doublement margé, et nous pénalisés soit dans l'attribution du contrat soit dans la marge résultant de l'opération. [...]

[...] Pour revenir à mes débuts sur le desk, j'ai été formé un mois par les stagiaires précédentes, une étudiante de l'ESC Toulouse, et Nathalie LE METAYER, promotion 2005 de l'ESC BORDEAUX. Ces dernières ont joué un rôle capital dans ma mise à niveau sur les produits basiques, les pricers, et les différentes procédures de saisies, qui je dois l'avouer ne s'avéraient pas simples au départ. La formation a duré un mois au cours duquel mon autonomie a été multipliée afin d'aboutir à une certaine maîtrise des instruments cités. Par exemple sur le spot, comment deviner que l'AUD est coté au certain contre USD ? [...]

[...] J'ai personnellement constaté la difficulté du pricing des options « digital », les traders devant se couvrir de façon assez importante, surtout au vu de la sensibilité importante de ces produits aux paramètres de marché (en particulier le véga (volatilité)). Mais, j'estime qu'en dehors des gros deals dans lequel le client fait un appel d'offres impliquant une dizaine de banques (où par conséquent les prix sont tirés au possible), le back to back ne constitue pas un désavantage insurmontable. Si le berceau historique du Crédit Mutuel est sans conteste l'Alsace, il souffre énormément dans cette région de la concurrence du CIAL, qui est implanté à Strasbourg, donc bénéficie d'une image de proximité pour les trésoriers et DAF. [...]

[...] J'ai en particulier œuvré pour Stéphane SPIES (secteur Est), Laurence PERREAUT (secteur Midi-Pyrénées), Bernard PRE (secteur Aquitaine) et Samuel LIPKA (secteur Est). Je tiens à souligner que je suis parvenu à totalement intégrer la volonté de « faire du chiffre », et j'avoue avoir peut être quelquefois insisté lourdement auprès de mes collègues pour faire de la relance, proposer de nouvelles idées de propositions. Qu'ils m'excusent, mais je les assure que tout cela partait d'un bon sentiment Cependant, j'ai été conforté dans ma volonté de faire du résultat quand sont apparues les marges des différents secteurs concernés. [...]

[...] Rapport de stage : CM-CIC Marchés - Étude de la volatilité des options de change Remerciements Je tiens tout d'abord à remercier pour leur soutien et le temps qu'ils m'ont accordés sur leur temps de travail : ➢ Mon maître de stage entreprise, responsable des équipes commerciales CM-CIC Marchés : M. Patrick VOLANT ➢ La responsable de l'équipe : Mme Valérie BESSE ➢ Mes collègues opérateurs commerciaux change et taux : Laurence PERREAUT, Jérémy ANTIER, Jean Marc LEGER, Samuel LIPKA, Bernard PRE, Stéphane SPIES. [...]

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