Le présent travail cherche à présenter les principaux enjeux stratégiques d'une introduction en bourse et à relever les procédures boursières d'introduction ainsi que les différentes méthodes d'évaluation du prix d'introduction; nous traiterons le cas particulier de l'assurance RMA Watanya qui envisage de devenir cotée en Bourse à partir du début de l'année 2009. Il est à noter que le choix du thème émane de la volonté du directeur de l'agence au sein de laquelle j'ai effectué mon stage de fin d'études, un choix qui correspondait parfaitement à mes centres d'intérêt (...)
[...] Le point d'orgue de l'activité de la compagnie a été, sans aucun doute, la participation à la privatisation de BMCE Bank dans le cadre d'un consortium de partenaires de renom. Le Groupe a procédé au rachat des parts du GAN dans Al Wataniya et l'Alliance Africaine d'Assurances en décembre 1998. Le scénario retenu fut l'absorption par Al Wataniya de l'Alliance Africaine. Cette opération a pris effet opérationnellement le 1er janvier 2001. Ce rapprochement donna naissance le 1er janvier 2005 à RMA WATANYA, la 1 ère compagnie du secteur marocain des assurances. [...]
[...] La prime correspond à la rémunération qu'un investisseur est en droit de recevoir compte tenu de la nature du risque encouru. Le taux d'actualisation est calculé par le recours à l'approche du coût moyen pondéré de capital (CMPC) dont la formule est la suivante : CMPC = Ks ( S ) + Kd ( D/s+D ) Pour l'estimation du coût du capital, on utilise le modèle d'équilibre des actifs financiers (MEDAF) qui permet d'estimer le taux de rendement exigé sur le marché à partir de trois paramètres : Le taux d'intérêt des actifs sans risque, l'espérance de rentabilité de marché et le risque Spécifique (Béta) . [...]
[...] Il est à noter que c'est motivations sont celles avancées par le directeur général du groupe, toujours dans le cadre de l'interview sus-citée, il s'agit de sa vision des choses, et pour lui ce sont les raisons qui devraient pousser son groupe à s'introduire en Bourse. Par conséquent, l'introduction en Bourse de la RMA représenterait une opportunité pour le groupe. ( Section Contraintes et facteurs de réticence pour la RMA Malgré les avantages non négligeables qu'elle présente, l'introduction en bourse engendre pour les dirigeants d'une société un certain nombre de contraintes dont l'importance ne doit pas être sous estimée et qui peuvent même être considérés comme des obstacles à l'introduction en bourse. [...]
[...] Pour leur part, les collaborateurs du groupe, quoique conscients des risques d'une introduction en Bourse, restent dans l'impossibilité de déterminer si la réalisation des objectifs escomptés rattachés à la cotation a plus d'importance que les risques courus ou pas. Ainsi, ils laissent la chose entre les mains du sommet stratégique du groupe. (Hypoyhèse4: La RMA peut s'introduire en Bourse à n'importe quel moment. Selon le directeur général du groupe, la RMA ,en grand leader du marché de l'assurance au Maroc, ne s'introduira en Bourse qu'une fois durant toute sa vie, c'est pourquoi le choix du moment est très important, son objectif après la cotation sera de maximiser son cours d'introduction en vue de dégager des plus values substantielles. [...]
[...] Ceci permet à côté du renforcement des fonds propres, de réduire les frais financiers de l'entreprise, d'augmenter sa rentabilité et d'accroître sa compétitivité. La Bourse valorise et diversifie le capital : La Bourse évalue quotidiennement le cours de l'action compte tenu de plusieurs facteurs qui tiennent compte de la valeur comptable de la société mais surtout des anticipations sur ses perspectives de croissance et de développement futurs, ce qui permet de valoriser le patrimoine des actionnaires qu'il soit ou non diffusé dans le public et leur donne la possibilité de réaliser leur patrimoine à sa valeur réelle et de diversifier ainsi leur investissement. [...]
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